Argentina volvió al mercado de deuda en dólares: colocó u$s1.000 millones al 9,26%

«La tasa es equivalente con un diferencial de 550 puntos básicos por encima de los bonos del Tesoro Americano de igual duración, o unos 100 puntos básicos por debajo del rendimiento de los bonos existentes con duración similar. Esto refleja el valor asignado a la estructura de mercado, con amortización íntegra al vencimiento y una demostrada confianza de los inversores en las mejoras de fundamentals económicos», anunció MECON.

Se trata de un rendimiento levemente por encima de lo que esperaba el ministro Luis Caputo, quien este martes dijo ante inversores en un encuentro que pensaban en el equipo del Palacio de Hacienda conseguir un financiamiento con un rendimiento final levemente por debajo o igual al 9% anual.

Entre los operadores se esperaba con confianza que el Gobierno lograra la colocación, cuyo producido irá a financiar el vencimiento de Bonares que vencen en enero de 2026. Ese vencimiento es de unos u$s1.200 millones. Quedarían otros u$s3.600 por resolver.

Pero más allá de que Buenos Aires esté ensayando una colocación pura en dólares, con bonos de legislación local, el equipo de Finanzas está poniendo en marcha un test más importante, que es ver la posibilidad de regresar a los mercados sin la necesidad de haber acumulado reservas internacionales. El rendimiento que ofreció el Bonar, todavía estaría algo caro para Nueva York.

Matías Waitzel, socio en AT Inversiones dijo que «el resultado de la licitación del Bono del Tesoro Nacional en dólares 6,50% 2029 finalmente estuvo en línea con lo que esperaba el mercado, lo que permite considerarlo como un buen punto de partida para futuras emisiones».

«En concreto, se adjudicaron u$s1.000 millones sobre un total de ofertas por u$s1.420 millones, lo que demuestra que la demanda fue sólida aunque más moderada de lo que se rumoreaba. Este resultado ayuda a reconstruir cierta confianza de los inversores, al volver al mercado de deuda en dólares sin tensionar las reservas del Banco Central de la República Argentina, tal como lo planteó la autoridad», explicó.

En ese sentido, dijo que «puede calificarse como ‘un buen puntapié’ para eventuales nuevas licitaciones», y agregó que «en un contexto de búsqueda de refinanciamiento ordenado, el bono igualmente salió algunos puntos por debajo de la curva lo cual es una muy buena señal».

Por su parte, Sailing Inversiones indicó que «la licitación confirma una colocación exitosa tras casi ocho años sin acceso al financiamiento voluntario en dólares».

«Si bien la tasa del 9,26% puede percibirse como elevada en términos absolutos, luce competitiva bajo legislación argentina cuando se la compara con las paridades y rendimientos actuales de los bonos soberanos de similar duration. El mercado convalidó un spread menor al de los títulos existentes precisamente porque asigna un valor adicional a la estructura bullet, que elimina incertidumbre de flujos intermedios y facilita el análisis de riesgo», consideró la sociedad de bolsa.

En ese sentido planteó que «la operación no solo permite cubrir los vencimientos inmediatos de enero sino que también marca una señal de recomposición de confianza por parte de los inversores institucionales» y añadió que «el monto ofrecido de u$s1400 millones va en línea con lo esperado por el mercado».